Nieuwsbrieven

De spanningen rond Iran verhogen de geopolitieke onzekerheid. De marktreactie volgt maandag, met olie als sleutelvariabele. Hogere energieprijzen kunnen marges en inflatieverwachtingen onder druk zetten. Historisch leiden dit soort schokken tot tijdelijke volatiliteit, tenzij energie structureel stijgt. YTD noteert het fonds +1,22% versus +0,49% voor de S&P 500, een surplus van +0,73%.

Het Hooggerechtshof beperkte Trumps inzet van IEEPA voor importtarieven, maar handelsrestricties blijven via andere wettelijke routes mogelijk. De marktreactie was licht positief, terwijl structurele onzekerheid rond handelsbeleid aanhoudt. Internationaal opererende bedrijven blijven kwetsbaar voor margedruk. YTD noteert het fonds +1,97% versus +0,94% voor de S&P 500, een surplus van +1,03%.

Amazon daalde 18% na aankondiging van $200 mld capex voor AI, wat zorgen oproept over kasstroom en schuld. De situatie doet denken aan 2006, toen investeringen in AWS eerst kritiek kregen maar later grote waarde creëerden. De kernvraag is of Amazon duurzaam ROIC boven kapitaalkosten kan realiseren. YTD noteert het fonds +0,40% versus -0,14% voor de S&P 500, een surplus van +0,54%.

De technologiesector herstelde krachtig, aangevoerd door chip- en hardwareaandelen. Nvidia steeg bijna 8%, gesteund door sterke investeringsplannen van Amazon in cloud en AI. De focus van beleggers verschuift breder binnen de AI-keten, waaronder geheugen en opslag. Structurele groei in AI-infrastructuur blijft zichtbaar. Het Enhanced SPX Equity Fund presteert YTD beter dan de S&P 500 (+2,31% vs. +1,27%), met een surplus van +1,04%.

Kevin Warsh, de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, staat bekend als criticus van ruim monetair beleid, maar een scherpe koerswijziging is onwaarschijnlijk. Politieke druk en economische realiteit dwingen tot pragmatisch beleid. Reële rentes blijven vermoedelijk laag en de focus verschuift naar winstkwaliteit. In 2026 staat de S&P 500 op +1,37% en het Enhanced SPX Equity Fund op +2,55%, een surplus van +1,18%.

Sinds 2021 ligt de Amerikaanse inflatie structureel boven de Fed-doelstelling. Dit beperkt de ruimte voor renteverlagingen en verandert het speelveld voor aandelen. Hogere rentes drukken op waarderingen, waardoor winstkwaliteit, prijszettingsmacht en balanssterkte belangrijker worden. In 2026 staat de S&P 500 op +1,02%, terwijl het Enhanced SPX Equity Fund +1,75% noteert, een surplus van +0,73%.