Supreme Court beperkt Trump’s tariefbevoegdheid – onzekerheid blijft, tarieven niet verdwenen

Weekupdate | 22 februari 2026

Het Amerikaanse Hooggerechtshof heeft met 6-3 geoordeeld dat president Trump zijn bevoegdheden heeft overschreden door de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) te gebruiken als juridische basis voor een groot deel van zijn importtarieven. Volgens het Hof biedt de wet uit 1977 weliswaar ruime noodbevoegdheden, maar geen expliciete grondslag voor het opleggen van invoerheffingen.

De uitspraak ondermijnt daarmee een belangrijk juridisch fundament onder Trumps tariefbeleid. Tegelijkertijd betekent dit geenszins het einde van handelsrestricties. De president kan alternatieve wettelijke routes benutten, waaronder Sectie 232 (nationale veiligheid) en Sectie 301 (oneerlijke handelspraktijken), instrumenten die in het verleden al zijn ingezet voor sector- en landspecifieke tarieven. Trump kondigde bovendien direct een wereldwijd tarief van 10% aan onder Sectie 122 van de Trade Act van 1974, evenals nieuwe onderzoeken onder Sectie 301.

Marktimpact: kort opluchting, structureel onzekerheid

De marktreactie was gematigd positief. De S&P 500 liep kortstondig op, terwijl ook rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg. Beleggers lijken enerzijds verlichting te zien in het juridisch afremmen van het meest agressieve tariefinstrument, maar anderzijds te erkennen dat het handelsbeleid fundamenteel restrictief blijft.

Een bijkomend element is de mogelijke terugbetaling van reeds geïnde IEEPA-heffingen, wat miljarden dollars kan betreffen. Dit kan leiden tot administratieve complexiteit en tijdelijke verstoringen, maar vormt macro-economisch geen structurele gamechanger.

Sectorale implicaties

Bedrijven met wereldwijde productieketens – waaronder consumentengoederen-producenten en technologiebedrijven – blijven gevoelig voor beleidswijzigingen. Nike en Apple, beide zwaar geraakt door eerdere tarieven, reageerden licht positief. De onderliggende dynamiek blijft echter dat hogere invoerkosten druk zetten op marges, tenzij deze succesvol worden doorberekend aan consumenten – wat in een afkoelende consumptieomgeving uitdagender wordt.

Fondsresultaten van 2026

Het Enhanced SPX Equity Fund blijft sterk gepositioneerd binnen de S&P 500. Onze strategie, gericht op deelname aan stijgende markten met ingebouwde bescherming tegen forse correcties, blijft succesvol. Sinds de start van dit jaar staat de S&P 500 op +0,94%, terwijl het fonds +1,97% noteert. Het surplus bedraagt daarmee +1,03%.

	Index	Fonds	Surplus
Februari 2026	-0,43%	-0,56%	-0,14%
YTD (2026)	+0,94%	+1,97%	+1,03%

Conclusie

Voor beleggers verandert deze uitspraak minder dan de krantenkop suggereert. De juridische route verschuift, maar de politieke bereidheid tot handelsinterventie blijft intact. Dat betekent dat handelsbeleid een structurele bron van volatiliteit blijft, met name voor internationaal georiënteerde sectoren.

Wij zien dit niet als een fundamentele trendbreuk, maar als een reminder dat beleidsrisico een permanente factor is in waarderingen. Selectiviteit blijft cruciaal: bedrijven met sterke prijszettingsmacht, robuuste marges en geografisch gespreide supply chains zijn beter gepositioneerd om handelsfricties op te vangen. In dat kader blijft een gedisciplineerde focus op kwaliteit en winstgevendheid essentieel binnen een volatiele macro-omgeving.

Met vriendelijke groet,

Uw fondsbeheerders

Dennis Boellaard - (info@enhancedequityfund.nl) - (0683171540)

Rick Guurink - (info@enhancedequityfund.nl) - (0650624462) Let op: u belegt buiten AFM-toezicht. Geen vergunning- en prospectusplicht voor dit product.