Twee oliepoorten onder druk: nieuw risico voor inflatie en rente

Weekupdate | 13 September 2026

De oorlog in het Midden-Oosten kreeg afgelopen week een nieuwe dimensie. Terwijl de doorvaart door de Straat van Hormuz al sterk is teruggelopen, hebben de Houthi’s belangrijke posities ingenomen rond Bab al-Mandeb, de toegang tot de Rode Zee. Tegelijkertijd heeft Saudi-Arabië zijn strategische Oost-Westpijpleiding uit voorzorg stilgelegd na aanvallen op de infrastructuur.

Daarmee komen vrijwel gelijktijdig twee van de belangrijkste energieroutes van het Midden-Oosten onder druk te staan. Voor beleggers verschuift het risico hierdoor van geopolitieke onzekerheid naar een mogelijke nieuwe olie-, inflatie- en renteschok.

Van één naar twee knelpunten

Tot voor kort kon een verstoring van Hormuz gedeeltelijk worden opgevangen door olie via pijpleidingen naar de Rode Zee te transporteren. De Saudische Oost-Westpijpleiding speelde daarin een belangrijke rol en vervoerde de afgelopen maanden naar schatting vier tot vijf miljoen vaten per dag.

Nu ook Bab al-Mandeb onder druk staat, wordt die alternatieve route minder vanzelfsprekend. Olie kan nog via andere havens en omleidingen naar de wereldmarkt worden gebracht, maar deze oplossingen zijn duurder, logistiek ingewikkelder en hebben een beperktere capaciteit. De oliemarkt reageerde direct. Brentolie liep afgelopen week op tot boven $100 per vat en bereikte gedurende de week niveaus boven $107.

Olie wordt opnieuw een inflatiefactor

Voor financiële markten is niet alleen de olieprijs zelf belangrijk, maar vooral wat daarna gebeurt. Hogere energieprijzen werken door in transport, productie en uiteindelijk consumentenprijzen. De Amerikaanse consumentenprijzen stegen in augustus met 0,4% ten opzichte van juli, terwijl de inflatie op jaarbasis 3,4% bedroeg. Energieprijzen vormden daarbij opnieuw een belangrijke bron van prijsdruk. Wanneer olie langdurig boven $100 blijft, wordt het voor de Federal Reserve moeilijker om de inflatie overtuigend terug richting 2% te brengen. Daarmee neemt de kans toe dat de rente langer hoog moet blijven of opnieuw wordt verhoogd.

Dubbele tegenwind voor de S&P 500

Voor aandelen ontstaat daardoor een dubbel effect. Hogere energieprijzen kunnen de economische groei afremmen en winstmarges onder druk zetten. Tegelijkertijd betekent een hogere rente een hogere discontovoet voor toekomstige bedrijfswinsten. Vooral groeibedrijven zijn hiervoor gevoelig. Dat geldt dus ook voor de grote technologie- en AI-bedrijven die inmiddels een aanzienlijk gewicht binnen de S&P 500 hebben.

Energiebedrijven binnen de index profiteren juist van hogere olie- en gasprijzen, waardoor de brede samenstelling van de S&P 500 enige natuurlijke compensatie biedt. Door het veel grotere gewicht van technologie is die bescherming echter beperkt.

Fondsresultaten van 2026

De S&P 500 staat year-to-date op +11,85%, terwijl het fonds +8,30% noteert. Het relatieve verschil bedraagt daarmee -3,55%.

	Index	Fonds	Surplus
September 2026	-0,38%	-1,55%	-1,17%
YTD (2026)	+11,85%	+8,30%	-3,55%
2025	+22,92%	+31,24%	+8,34%

Conclusie

Voor het Enhanced SPX Equity Fund verschuift het belangrijkste marktrisico momenteel richting energie, inflatie en rente. Eén verstoorde olieroute kan vaak nog worden opgevangen. Wanneer meerdere belangrijke routes tegelijkertijd onder druk staan, neemt die flexibiliteit snel af en stijgt de risicopremie in de olieprijs.

Voor de S&P 500 is daarom vooral de duur van deze energieschok bepalend. Een tijdelijke piek boven $100 is waarschijnlijk beheersbaar. Wanneer olie langere tijd op dit niveau blijft, kan dat de inflatie hardnekkiger maken, de Amerikaanse rente langer hoog houden en daarmee druk zetten op de huidige waarderingen.

De komende weken worden daarom niet alleen de ontwikkelingen in het Midden-Oosten, maar vooral olie, inflatie en de Amerikaanse lange rente opnieuw bepalende factoren voor het verdere verloop van de S&P 500.

Uw fondsbeheerders

Dennis Boellaard - (info@enhancedequityfund.nl) - (0683171540)

Rick Guurink - (info@enhancedequityfund.nl) - (0650624462) Let op: u belegt buiten AFM-toezicht. Geen vergunning- en prospectusplicht voor dit product.