De S&P 500 krijgt een bredere basis: een gezond signaal onder de oppervlakte

Weekupdate | 21 Juli 2026

Wie alleen naar de koersontwikkeling van de grote technologiebedrijven kijkt, zou kunnen denken dat de Amerikaanse aandelenmarkt aan kracht verliest. De werkelijkheid is echter genuanceerder. Juist onder de oppervlakte ontwikkelt zich een patroon dat historisch vaak hoort bij een gezonde en duurzame bullmarkt.

De afgelopen weken stonden vooral de halfgeleideraandelen onder druk. Na een uitzonderlijk sterk tweede kwartaal namen beleggers winst op aandelen als TSMC, Samsung en Micron. Zelfs sterke kwartaalcijfers bleken onvoldoende om de koersen verder omhoog te krijgen. Dat is vaak een teken dat het optimisme al grotendeels in de koersen is verwerkt. Ook de Magnificent Seven konden zich deze week niet volledig onttrekken aan de verkoopdruk, mede na de teleurstellende vooruitzichten van IBM die de technologiesector tijdelijk onder druk zetten.

Opvallend genoeg bleef de schade voor de brede S&P 500 beperkt. De index noteert nog altijd slechts enkele procenten onder zijn historische record. Dat is des te opmerkelijker omdat beleggers tegelijkertijd werden geconfronteerd met oplopende geopolitieke spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran.

De verklaring ligt in de veranderende samenstelling van de beursrally. Terwijl technologie tijdelijk gas terugneemt, nemen andere sectoren het stokje over. Energiebedrijven profiteren van de hogere olieprijs, banken bewegen mee met de stabiele renteontwikkeling, retailers profiteren van een veerkrachtige Amerikaanse consument en ook transportbedrijven laten herstel zien. De stijging van de S&P 500 wordt daardoor steeds minder afhankelijk van een klein aantal technologiebedrijven.

Dat beeld wordt bevestigd door de marktbreedte. Inmiddels noteert ongeveer twee derde van alle S&P 500-bedrijven boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Dat is het hoogste niveau in vele maanden en betekent dat de opgaande trend door een steeds groter deel van de markt wordt gedragen. Ook de gelijkgewogen S&P 500, waarin ieder bedrijf even zwaar meetelt, presteerde deze week duidelijk beter dan de traditionele index. Historisch is dat vaak een positief signaal voor het verdere verloop van een bullmarkt.

Kortom, de huidige terugval in halfgeleiders lijkt vooralsnog geen aanwijzing voor een structurele verzwakking van de Amerikaanse aandelenmarkt. Veel meer lijkt sprake van een gezonde rotatie waarbij beleggers tijdelijk winst nemen in de grootste winnaars en tegelijkertijd kapitaal verschuiven naar sectoren die nog ruimte hebben om verder op te lopen. Juist dat maakt de huidige stijging van de S&P 500 fundamenteler en evenwichtiger dan enkele maanden geleden.

Fondsresultaten van 2026

De S&P 500 staat year-to-date op +8,73%, terwijl het fonds +5,56% noteert. Het relatieve verschil bedraagt daarmee -3,17%.

	Index	Fonds	Surplus
Juli 2026	-0,75%	-1,90%	-1,15%
YTD (2026)	+8,73%	+5,56%	-3,17%
2025	+22,92%	+31,24%	+8,34%

Conclusie

Voor het Enhanced SPX Equity Fund sluiten deze ontwikkelingen goed aan bij onze visie voor de tweede helft van juli. In onze eerdere analyse wezen wij erop dat de winstgroei van de ondernemingen binnen de S&P 500 nog altijd de belangrijkste motor onder de markt vormt. Hoewel de waarderingen binnen de technologiesector hoog zijn en een tijdelijke consolidatie logisch is, zien wij geen signalen die wijzen op een brede verslechtering van de economische vooruitzichten of een naderende bearmarkt.

Uw fondsbeheerders

Dennis Boellaard - (info@enhancedequityfund.nl) - (0683171540)

Rick Guurink - (info@enhancedequityfund.nl) - (0650624462) Let op: u belegt buiten AFM-toezicht. Geen vergunning- en prospectusplicht voor dit product.